home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Monster Media 1996 #14 / Monster Media No. 14 (April 1996) (Monster Media, Inc.).ISO / business / sba961.zip / F220.SBE < prev    next >
Text File  |  1996-01-21  |  12KB  |  241 lines

  1. @141 CHAP 3
  2.  
  3.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  4.         │    CLOSING THE DEAL -- TAX CLEARANCES AND     │
  5.         │    OTHER LEGAL REQUIREMENTS ON BUY OUTS:      │
  6.         └───────────────────────────────────────────────┘
  7.  
  8. The legal procedures involved in buying an existing busi-
  9. ness can be quite complex.  Even if you are the most self-
  10. reliant do-it-yourselfer, you should, in this particular
  11. situation, be sure to seek out the services of a competent
  12. business attorney to represent you.  In order to ensure
  13. that you are protected under the law as fully as possible
  14. from liabilities you have not agreed to assume, you should,
  15. at a minimum, have your attorney take care of the following
  16. items in connection with the purchase:
  17.  
  18.     1. Review the structuring of the deal, including the
  19. actual sale agreement documents.  (If your attorney is not
  20. a tax specialist, it would also be wise to have a tax ac-
  21. countant review the terms of the agreement and advise you
  22. on possible ways to structure it better for tax purposes.)
  23.  
  24.     2. Comply with the local Bulk Sale or Bulk Transfer
  25. Act.  In some states, the buyer of a retail or wholesale
  26. establishment or certain other types of businesses must
  27. prepare a "Notice to Creditors of Bulk Transfer" and, us-
  28. ually, file it in counties where the business operates
  29. and, in some states, also publish it in a general circula-
  30. tion newspaper prior to the purchase of the business.  If
  31. this is not properly done, the seller's unsecured creditors
  32. may be able to "attach" the property that you thought you
  33. were buying free and clear.
  34. @CODE: AL AZ
  35.  
  36. Other states require that:
  37.  
  38.   . The seller must furnish you with a list of the names
  39.     and addresses of all his or her creditors and those
  40.     claiming to be creditors.
  41.  
  42.   . You and the seller must prepare a list of all items
  43.     of property to be transferred.
  44.  
  45.   . You must notify each creditor in advance of the
  46.     planned transfer, in person or by certified mail.
  47.  
  48.   . You must keep the property list on file and make it
  49.     available to the public for at least 6 months.
  50.  
  51. @STATE has adopted this latter set of requirements,
  52. as set forth in the Uniform Commercial Code.
  53. @CODE:OF
  54. @CODE: AK AR CO CT FL ID IL IA KS KY LA ME MN MS MT NB NV NH NM ND OR PA SD TX VT WA WV WY
  55.  
  56. NOTE:  The bulk sales laws are now generally considered
  57. to be a 19th century anachronism, an unnecessary burden
  58. on buyers of businesses, and of very limited benefit to
  59. creditors or anyone else.  Thus, since 1988, many states
  60. have repealed their bulk sale laws entirely, including
  61. @STATE.
  62. @CODE:OF
  63.  
  64.     3. Check for recorded security interests or liens.  Be-
  65. fore closing the purchase, your attorney should check with
  66. the appropriate state office (usually the Secretary of
  67. State) to determine whether anyone has recorded a "security
  68. interest" (a lien or chattel mortgage) against the personal
  69. property of the seller's business. For a fee, the Secretary
  70. of State's office will generally provide a listing of any
  71. security interests that have been recorded as a lien
  72. against the assets of the business you are buying.  Also,
  73. if the transaction involves a purchase of real property,
  74. you will also have to have a title search performed to see
  75. if the seller has good title and if there are any recorded
  76. mortgages or other claims against the property that the
  77. seller has failed to disclose to you.
  78.  
  79.     4. Check on various state tax releases, including state
  80. employment taxes, sales and use taxes, and, if you are ac-
  81. quiring an incorporated business, you may also need to ob-
  82. tain tax releases for corporate income or franchise taxes,
  83. as well.  Most states require you, as buyer of an ongoing
  84. business, to obtain one or more such tax releases, certify-
  85. ing that no delinquent taxes (of the various kinds indica-
  86. ted) are owed to the state by the seller.  Otherwise, if
  87. you fail to withhold any such taxes owed by the seller from
  88. the purchase price, the state will be able to look to YOU
  89. for payment of such taxes, and you will have to try to get
  90. indemnity from the seller, who may by then be in Brazil
  91. or relaxing on the Riviera, enjoying your money.  Your
  92. agreement of sale should, therefore, be conditioned on the
  93. seller first obtaining certifications or releases from all
  94. appropriate taxing agencies showing that the seller is not
  95. in arrears on any kind of taxes.
  96.  
  97.     5. Review the terms of any important contracts, such as
  98. leases, that the seller is assigning to you, to make sure
  99. that such assignment is possible under the terms of such
  100. contracts, without any detriment to you.  Similarly, if you
  101. are acquiring a business in certain kinds of regulated in-
  102. dustries, particularly relating to food, health, or liquor
  103. sales, make sure that proper legal steps are taken to trans-
  104. fer any federal, state or local licenses to you--otherwise,
  105. you may not be able to operate the business you have bought!
  106.  
  107.     6. Look for environmental problems, and ways to protect
  108. you from them.  If the deal involves acquisition of real es-
  109. tate, or of a corporation that previously owned real estate
  110. during its history, be aware that you may be subjecting
  111. yourself to virtually unlimited liability, far beyond the
  112. value of the property, if the the property is contaminated
  113. by hazardous waste substances, under the federal Superfund
  114. legislation.  Thus, have your attorney include appropriate
  115. indemnity provisions in the agreement, in case such prob-
  116. lems come to light after the purchase.  However, this is
  117. only a partial protection, since being entitled to indemni-
  118. ty and actually collecting it are two different things, as
  119. the seller may be long gone or broke by the time the EPA
  120. jumps down your throat, requiring you to spend astronomical
  121. sums to clean up the toxic waste on the site.  Thus, you
  122. should also have an environmental consultant do soil sam-
  123. ples or other testing to attempt to determine if such con-
  124. tamination exists; or, in some cases, you should even in-
  125. sist upon having an "environmental audit" done before the
  126. transaction is consummated.  In either case, you are much
  127. less likely to be held liable if a hazardous waste problem
  128. later shows up, if you can show you did "due diligence"
  129. (hiring experts, etc.) before acquiring the property, and
  130. that no problem was evident to experts at the time.
  131.  
  132. Finally, note that in most states, you have only 90 days or
  133. so after acquiring an ongoing business to apply for the
  134. right to succeed to the seller's unemployment tax experi-
  135. ence rating, if you desire to do so.  If the seller had a
  136. low experience rating, this may save you quite a bit in
  137. state unemployment taxes, since you will be able to "in-
  138. herit" the seller's lower tax rate, as a "successor em-
  139. ployer," rather than pay the regular unemployment tax rate
  140. that applies to a new employer.  Be sure that you don't
  141. miss the deadline for making any required election to adopt
  142. the seller's experience rating.
  143.  
  144. @CODE: CA
  145. @CODE:NF
  146.  
  147.      ┌─────────────────────────────────────────────────────┐
  148.      │CALIFORNIA LEGAL REQUIREMENTS--PURCHASE OF A BUSINESS│
  149.      └─────────────────────────────────────────────────────┘
  150.  
  151. State law requirements that your attorney needs to see to
  152. if you are acquiring a business in California include the
  153. following:
  154.  
  155.    .  BULK SALE LAW.  For many types of business that sell
  156.       from stock, a sale of personal property (inventory,
  157.       equipment) in other than the ordinary course of busi-
  158.       ness, either by auction or conducted by a professional
  159.       liquidator, or constituting over half of such seller's
  160.       assets of that type, may be considered a "bulk sale"
  161.       under California law.  If so, you, as the buyer, must
  162.       prepare a notice to creditors of the bulk transfer and
  163.       file it at least 12 days before the sale with the
  164.       county recorder in the appropriate county or counties.
  165.       The notice must also be published in a general circu-
  166.       lation newspaper in the judicial district where the
  167.       property is located and in the judicial district in
  168.       which the seller's main California office is located,
  169.       also 12 days before the transfer, under the California
  170.       Commercial Code.  Notice must also be given to county
  171.       tax assessors in all affected counties, and may need
  172.       to be accompanied by a final personal property tax
  173.       return if filing between certain dates.  Other, special
  174.       requirements may also apply to certain bulk sales of
  175.       not more than $2 million, where substantially all the
  176.       consideration is in the form of cash or a promise to
  177.       pay cash.  Bulk sale law requirements are very complex
  178.       and technical, so consult a business attorney to deter-
  179.       mine whether the bulk sale law applies, and, if so,
  180.       what you must do to comply with it, in order to pro-
  181.       tect yourself against creditors of the seller who
  182.       don't get paid and who may come after you if you fail
  183.       to dot the "i's" and cross the "t's."
  184.  
  185.    .  RECORDED SECURITY INTERESTS.  Check for the existence
  186.       of any recorded security interests on personal proper-
  187.       ty of the seller's business with the Secretary of
  188.       State's office in Sacramento.
  189.  
  190.    .  EMPLOYMENT TAX RELEASE.  You should require that the
  191.       seller of the business obtain a "Certificate of
  192.       Release of Buyer" (Form DE 2220) from the California
  193.       Employment Development Department certifying that
  194.       all employment taxes have been paid by the seller.
  195.  
  196.    .  SALES TAX RELEASE.  Similarly, you should require
  197.       that the seller obtain a "Certificate of No Tax Due"
  198.       from the state Board of Equalization, verifying that
  199.       all California sales and use tax payments have been
  200.       made by the seller.
  201.  
  202.    .  FRANCHISE TAX CLEARANCE.  If you are acquiring a cor-
  203.       poration, require the seller corporation to obtain a
  204.       tax clearance certificate from the Franchise Tax
  205.       Board, certifying that all state of California fran-
  206.       chise taxes have been paid by the corporation.
  207.  
  208.    .  ALLOCATE SALES PRICE TO MINIMIZE SALES TAX.  In Cali-
  209.       fornia, unlike most states, much of the purchase
  210.       price of acquiring the assets of a business is typi-
  211.       cally subject to sales tax to the extent that the
  212.       sale includes tangible assets such as furniture,
  213.       equipment or machinery (but inventory will usually
  214.       be exempt, if it is purchased for resale).  Thus,
  215.       you and the seller may be able to reduce the sales
  216.       tax on the transaction by allocating (within reason)
  217.       more of the purchase price to inventory (or to real
  218.       property or intangible property) and less to equip-
  219.       ment and machinery, in your agreement of sale.
  220.  
  221.    .  EXPERIENCE RATING.  Check to see if the seller's
  222.       experience-based unemployment tax rate is less than
  223.       the new employer rate of 3.4%.  If it is, you will
  224.       want to file E.D.D. Form DE4453 within 90 days after
  225.       the business changes hands, in order to succeed to
  226.       the seller's unemployment tax reserve account (and
  227.       tax rate).
  228.  
  229.    .  REPORT CHANGE OF OWNERSHIP OF REAL ESTATE.  If you
  230.       are purchasing a business that owns real property in
  231.       California, you must report the change of ownership
  232.       to the county tax assessor on a timely basis.  Note
  233.       that this will trigger a reassessment of the property
  234.       at its current value, rather than the usually much
  235.       lower "Proposition 13" value on which the seller's
  236.       property tax was based.  Thus, you will pay much more
  237.       real property tax than the seller did on the same
  238.       property, in most cases.
  239.  
  240.  
  241.